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汉能回A意指科创板怎么回事?A股市场将荡漾起怎样的资本盛宴?

备受业界和广大投资者瞩目的汉能私有化问题取得重大进展!

2月26日晚间,汉能移动能源控股集团(下称“汉能移动能源”)与汉能薄膜发电集团(下称“汉能薄膜发电”)发布联合公告:私有化方案公告获得香港证监会批准发布。

根据公告的提议方案,汉能薄膜发电股东将以换股方式获得新公司股份并寻求回归A股。汉能薄膜发电业务将被安排在一家即将于内地上市的公司旗下,投资者们将有机会在A股市场进行股份交易并获取投资收益。

至此,在731大限来临之前,汉能终于以创新性的换股私有化方式“闯关”成功。在被“封印”接近4年后,中小投资者们终于即将迎来曙光,并由港股股民转换为A股股民来实现股份变现。

据了解,汉能私有化后将有望搭上科创板“东风”实现回归A股上市,这将是一段全新的航程。在出海赴港上市多年之后,汉能大船返航回归,对于这样一个市值高达数千亿的薄膜光伏“旗舰”,A股市场又将荡漾起怎样的资本盛宴?

1、方式明确:换股而非现金收购

作为太阳能薄膜产业领军企业的汉能,在资本市场的一举一动都异常引入关注。2015年5月20日,一场突如其来的恶意做空使得汉能股票短时间暴跌47%,汉能股票紧急停牌,这一停就是三年多。

在停牌期间,汉能方面与香港证监会积极展开多轮沟通。针对香港证监会提出的复牌条件,汉能全力配合并取得了实质性进展。但可惜的是,复牌迟迟未得放行,广大投资者只得眼睁睁看着股份锁定无法交易。

2018年5月,港交所突然发布新规:2018年8月1日之前已连续停牌12个月或以上的主板发行人,若未能在生效日期起计的12个月内复牌将会被除牌。这意味着,汉能如果在今年7月31日未能成功复牌,就可能进入除牌程序。

针对这一变局,汉能移动能源于去年10月12日向上市公司发出了私有化邀约,称将以现金收购或股票置换方式私有化,如果现金收购则收购价不低于5港元/股,较停牌前最后报价3.91港元溢价27.9%。

如今,这一私有化动议终于成功落地,方案公告获得香港证监会批准发布。不过与上次私有化邀约不同的是,最终方案去除了现金收购这一备选项,而是以换股方式进行。

汉能移动能源方面称,公司董事会通盘考虑市场环境及政策变化,瞄准未来发展战略布局,做出的符合全体股东尤其是中小投资者整体利益的安排,私有化后将寻求A股上市。

从目前情况来看,以创新性的换股方式进行私有化或许正是最优选择。在731大限来临之前,时间不等人,换股才是更可行更现实的路子。

2、回A前瞻:科创板“东风”值得期待

对于私有化之后的走向,在去年的私有化要约中汉能移动能源即明确,将寻求A股上市。在最新的落地方案中,这一未来路径被再次确认。

根据公告,汉能将成立一家拥有一类股份的特殊目的公司用于承接全部股份。经过一系列创新性的换股安排,汉能薄膜发电业务将被装入一家将于A股上市的公司旗下,最终全体股东包括中小投资者将可以在A股市场自由买卖所持股份实现投资收益。

对于这一创新性的做法,目前资本市场上鲜有先例。对于未来回归A股的具体时间表,公告称需要根据监管政策要求和上市进展情况来定,上市具体时间存在不确定性。

从目前内地资本市场的走向看,汉能回归A股如果搭上科创板的“东风”或者可以走“绿色通道”,则要顺风顺水许多。2018年11月,国家提出创立科创板的设想,明确要重点支持高端装备制造、新能源、新材料等国家战略新兴产业,而汉能所从事的薄膜太阳能产业非常对口,完全具备登陆科创板的实力。

而从“绿色通道”来说,此前已有富士康仅用38天即闪电过会的先例。这是中国新股发行制度改革的开创性成果,科技型独角兽企业可专享IPO直通车“即报即审”、闪电上会。从市场影响力和科技创新实力来说,汉能基本够格。公司公开发布的资料显示,目前其在全球范围内累计申请专利数已超过10100件,2018年新增申请专利每天超过30件。

对于汉能回归A股的未来走向,可以遐想的空间还很多。不过,从目前来看最终成行依然面临诸多挑战。好在如今,大船拔锚,航向已定。返航回归的汉能又将开始一段怎样的旅程?且让我们拭目以待!


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